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來源：蘇寧財富資訊作者：左俊義 蘇寧金融研究院高級研究員
價值和成長之辯：一般來說價值股表現是否優於成長股，依賴於經濟的表現。如果經濟增速向上，價值股會跑贏成長股，因為在經濟向上的周期，所有股票的盈利增速均會提升，此時估值便宜的股票更有優勢。以美國為例，2008年金融危機前價值策略長期表現良好，與那時經濟較長時間處在擴張階段有關，比如2003年至2007年的經濟擴張周期；金融危機後，美國經濟表現一般，經濟大停滯的討論不絕於耳，價值股表現不如成長股，尤其是進入2017年，市場對特朗普交易逐步失去信心，價值股在2016年短暫的輝煌後重新走弱。我國也是如此，隨著2016年4季度以來經濟指標出現迅速改善，價值股也持續跑贏成長股。
大宗商品價格高位震蕩，為風格擴散提供基礎：今年7月以來，市場風格逐步擴散，成長股有瞭階段性表現機會，疊加兩融餘額小幅回升，這意味著市場活躍度的提高。展望4季度，經濟需求可能小幅走弱，但需求側已經不是經濟的核心變量，而從供給側看，采暖季采取限產的政策，但4季度電廠要回補煤炭庫存、鋼鐵貿易商也要補充社會庫存，4季度大宗商品價格大概率高位震蕩，這意味著周期股很難出現趨勢性下跌，從而為風格擴散繼續提供支撐。
等風來，莫追高。風格擴散階段，價值、周期、成長等股票均有表現機重低音一定要裝電容嗎會，大概率會出現輪漲格局。從基本面來看，三類風格均有硬傷，價值股面臨的問題是目前經濟大概率高位震蕩，很難繼續往上；周期股面臨的問題是煤炭、鋼鐵、有色價格的持續上漲惡化瞭下遊行業的盈利狀況，並且商品期貨價格大幅波動不利於穩定；成長股面臨的問題是盈利預測還在下調的趨勢之中，可能需要等到2017年年報披露完成才能讓投資者放心。因此，此時判斷哪一類風格表現最突出並不重要，核心操作策略是不要追高，不能看到某一風格表現強勁就去跟隨，這樣很容易導致買入即虧損，穩健的策略是買入一種風格的股票然後等風來。從戰術角度，上周價值和周期均有表現，成長略有回調，因此逢低佈局成長股，性價比較好。
下面是一周市場表現回顧：
1、股票市場指數：上周（8月21日-25日）市場風格轉向大盤股汽車擴大機電容，滬深300指數上漲1.9%，但創業板下跌0.5%。
2、行業表現：上周（8月21日-25日），28個申萬一級行業中，銀行、非銀金融和傢電漲幅最大，其中銀行漲幅最高為5.08%。
3、主題表現：上周（8月21日-25日），漲幅最高的三大主題依次是昨日漲停板指數、次新股指數和PM.5指數，其中昨日漲停板指數漲幅最高為9.59%。
4、基金表現：上周（8月21日-25日），除一級債基和長期純債基外，其餘6類基金均取得正收益，其中QDII基金受益於海外股票市場上漲，漲幅最大為0.79%。
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